作者：瑞士百达资产管理主题股票高级投资经理梅曼莎（Mayssa Al Midani）
厄尔尼诺现象是热带太平洋一种自然周期性气候模式的暖相位。当东风信风减弱，太平洋表层较暖的海水便会向东移动，扰乱海洋温度、降雨及大气环流之间原有的相互作用，从而形成厄尔尼诺现象。目前这次厄尔尼诺现象的影响正持续加强。美国国家海洋和大气管理局（NOAA）于10月发布的展望指出，根据三个月相对海洋尼诺指数衡量，本次厄尔尼诺现象于10月至12月期间的强度，有83%的概率超越自1950年以来历次厄尔尼诺现象的水平。预计强至极强的状况也将持续至2027年初。
然而，厄尔尼诺现象并不会令全球各地出现一致的气候变化，而是会改变世界各地的天气模式分布。东南亚部分地区、澳大利亚、南部非洲及中美洲可能面临更炎热、干燥的天气，使得干旱及山火风险上升。其他地区则可能出现更频繁的强降雨、台风及洪涝，对农作物、基础设施、储存设施及运输路线造成破坏。海洋水温上升也可能扰乱渔业及沿海地区的生计，尤其是在海水上涌减弱、营养物质供应减少，继而影响鱼类资源的地区。
粮食系统面临日益严峻的威胁
对农业而言，这些影响包括农作物产量下降、水资源短缺、农作物质量下降、牲畜承受热压力、播种及收成时间表受扰，以及大宗商品价格波动加剧。2025年及2026年，欧盟及美国种植的主要农作物，包括玉米及甜菜，已因干旱、高温及地缘政治动荡而出现产量下降。简而言之，厄尔尼诺现象不仅是一种天气现象，更可能扰乱全球的粮食生产、加工及运输系统。
这一点至关重要，因为粮食安全往往被简化为农业产量问题。然而，实际上粮食安全不仅意味着供应充足，还意味着价格可承受、营养有保障，并能稳定送达消费者手中；而且，以上各方面也需要得到长期、稳定的保障。厄尔尼诺现象可能同时对粮食安全的各个层面构成压力。干旱、洪涝、高温及疾病可能导致农作物、畜牧业及渔业产量下降。供应减少或稳定性下降，可能推高大宗商品价格、食品制造业的原材料成本及消费者支付的食品价格。洪涝、台风及河流水位偏低，可能阻碍道路、港口、冷藏设施及分销网络的运作。供应冲击可能使得消费者更难获得新鲜、多样化及富含营养的食物，低收入家庭尤其容易受到影响。突发天气冲击也会增加播种、收成、采购及食品库存管理方面的不确定性。
本已紧张的粮食安全形势雪上加霜
本次厄尔尼诺现象的一大特点，是进一步加剧本已承受压力的粮食安全形势。天气风险与地缘政治动荡相互交织，不仅影响粮食出口，也波及农民所需的农业投入品。2026年7月及8月，俄罗斯谷物出口同比下跌约31%；与此同时，黑海航运也受到干扰，乌克兰8月前两周的谷物出口也下跌75%。中东冲突也对肥料供应造成影响。世界贸易组织（WTO）在2026年7月发布的分析指出，自2月冲突爆发后，经霍尔木兹海峡运出的肥料相关货物已几近归零。2024年，海湾经济体占全球氮肥出口的24.8%，突显农业生产至今仍高度依赖少数供应商及贸易路线。
与此同时，本种植季的极端天气及干旱同时对美国和欧洲的农作物产量造成压力。极端天气与地缘政治冲突的双重影响，使得农产品市场面临更大的价格上行压力。
追踪十种主要农产品的彭博农业现货指数于2026年8月上升逾13%，创下自2012年7月以来最大的单月涨幅。大宗商品价格上升，使维持食品价格在大众可承受范围内变得更加困难。这些压力是在本已严峻的背景下出现的。联合国粮食及农业组织（FAO）估计，2025年有6.45亿人面临饥饿，另有约27亿人无力负担健康饮食。尽管全球饥饿人口近年有所减少，但相关进展仍然微弱，且各地情况并不均衡。
解决方案带来投资机遇
从投资角度来看，这一趋势也值得关注。要协助消费者、生产商及食品制造商应对上述挑战，粮食价值链各个环节均需要多项解决方案，涵盖提升农场生产力、保障牲畜健康，以至调整食品配方、保存食物及从废弃物中回收有用资源。
精准农业：提高现有土地的产出当水资源短缺时，更有效地利用现有农地便至关重要。精准农业设备、传感器及软件有助农民更准确地使用水、肥料及作物保护产品。一家美国农业设备制造商以人工智能驱动的“识别并喷洒”技术闻名，正好说明这些工具如何提升生产力及资源利用效率。
动植物健康：保障生产热压力、疾病及饲料短缺均可能降低畜牧业及农作物的生产力。动物保健企业有助保障牲畜健康，而作物健康、生物制剂及饲料解决方案，则可在不利条件下支持更高效率的生产。
食品配料：提高采购灵活性当农作物供应短缺或价格上升时，食品制造商需要调整配方，同时维持产品的味道、质感及营养价值。例如，一家全球领先的酶及微生物解决方案供应商，可协助企业采用天然保鲜方式、以其他原料取代短缺原料、重新调整食品配方，并应对原材料供应变化。
食品及营养补充品：维持营养品质供应冲击可能使得健康饮食变得更难负担，尤其是在新鲜食品价格上升之际。提供高营养密度食品、营养强化产品及营养补充品的企业，有助满足特定膳食需要，让消费者在关注热量摄取以外，也能兼顾营养品质。
加工及物流：确保食物送达消费者粮食不仅要生产出来，还必须经过安全的储存、加工及运输，才能送到消费者手中。更完善的保鲜、冷藏及卫生措施有助减少食物损耗；先进食品加工设备则展示了科技如何保障食品品质及提升运营效率。
食物余料回收：更充分地利用现有资源对食物余料及副产品进行回收利用，有助于更充分地利用粮食系统中的现有资源。一家废弃物再利用企业正是这种模式的例子，通过将相关物料转化为有用产品，包括饲料及肥料所需的原料，实现资源再利用。
厄尔尼诺现象进一步凸显了增强粮食系统韧性的现实需求。这也说明，保障粮食安全需要整条粮食价值链各个环节共同提供解决方案。保障生产、维持采购灵活性及减少损耗同样重要。部分解决方案可在收成前发挥作用，例如精准农业，以及提升作物和牲畜的健康水平。另一些则在收成后发挥关键作用，包括调整食品配方、保鲜、分销及副产品回收。这些方案相辅相成，针对解决粮食系统中不同环节的漏洞。
因此，我们不应单纯将厄尔尼诺现象视为一个气候议题。它同时关乎粮食安全、供应链，并且日益成为一个投资议题。
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